Nach der rasanten Abwertung des Rubels im Jahr 2014, die zum Jahresende ihren Höhepunkt erreichte, fiel der Wechselkurs leicht und stabilisierte sich auf gleichem Niveau. Und 2016 gab es einen stetigen Trend zur Stärkung der Landeswährung, der sich in diesem Jahr noch verstärkte. Logischerweise ist die Stärkung der Landeswährung ein Indikator für die Erholung der Wirtschaft des Landes. Die Preise in den Geschäften sollen gesenkt werden, was für die Bevölkerung wichtig ist. Aber in Wirklichkeit ist nicht alles so. Warum wertet der Rubel auf, wenn es kein Wirtschaftswachstum gibt? Wie gut oder schlecht ist das?
Abhängigkeit des Wechselkurses vom Ölpreis
Eine der häufigsten Erklärungen für den Anstieg des Rubels ist der Anstieg der Ölpreise. Ein großer Teil des Staatshaush alts wird aus Mitteln aus dem Verkauf von Öl an andere Länder gebildet. Daher reagiert die Landeswährung empfindlich auf Wertschwankungen. Wenn es billiger wird, demonstriert der Rubelfallen, wenn er im Preis steigt - der Rubel stärkt seine Position gegenüber dem Euro und dem Dollar.
Ist Rosneft schuld?
Sberbank CIB-Analysten sagten, dass einer der Gründe für die Aufwertung des Rubels ein Geschäft zum Verkauf einer Beteiligung am Ölgiganten Rosneft an ausländische Unternehmen sei. Der Zufluss von Devisen in das Land provozierte die Stärkung des Rubels. Vielleicht wird eine solche Aussage normale Bürger nicht überraschen, die sich das Ausmaß des Devisenmarktes und die Höhe der Transaktion nicht vorstellen. Experten sagen, dass der Erlös aus dem Erwerb der Anteile des Ölkonzerns so unbedeutend ist, dass er die Wechselkursänderung nicht beeinflussen konnte.
Zufluss von spekulativem Kapital
Laut einigen Experten ist die Verwendung einer der Strategien zum Geldverdienen auf dem Devisenmarkt, genannt Carry Trade, die wahrscheinlichste Erklärung für die Aufwertung des Rubels. Das Schema, nach dem Investoren arbeiten, ist recht einfach. Sie werden in Ländern geliehen, in denen Banken Kredite zu niedrigen Zinssätzen vergeben. Mit diesem Geld gehen sie in ein Land mit einem hohen Kurs, kaufen lokale Währung und investieren es dann in Wertpapiere desselben Landes. Nach einiger Zeit verkauft der Anleger die Wertpapiere weiter oder wartet, bis sie zurückgezahlt werden. Dann verkauft er die lokale Währung und kauft diejenige, die er braucht, um den Kredit zurückzuzahlen und zurückzuzahlen.
Ein solch einfaches System ermöglicht es, ein gutes Einkommen zu erzielen, jedoch in einer Zeit der Stabilität. Der Wechselkurs ist sehrempfindlich und kann sich aufgrund einiger Neuigkeiten stark ändern. Daher können solche Transaktionen nicht als risikofrei eingestuft werden.
Aber bei einem stabilen Wechselkurs des Rubels gewinnt der Investor immer noch, wenn er sich für Russland entscheidet. Mit dem Wachstum dieser Währung beginnt der potenzielle Gewinn zu wachsen, was auch für andere Investoren attraktiv wird. Da die Hauptwährung, mit der Unternehmer, die am Carry Trade beteiligt sind, auskommen, der Dollar ist, stärkt ihre erhebliche Injektion den Rubel noch mehr. Deshalb wertet der Rubel gegenüber dem Dollar auf.
Solche Spekulationen werden mit einem hohen Wechselkurs der Landeswährung und einem hohen Zinssatz so attraktiv. Wenn der Wert der Währung und/oder der Zinssatz sinken, beginnen die Spieler, solche Deals abzuwickeln.
Der starke Anstieg des Leitzinses und sein langfristiges Einfrieren auf hohem Niveau lockten Spekulanten an, die zur Stärkung des Rubels beitrugen.
Die Gefahr des Carry Trades
Investoren verlassen nach und nach Märkte, die für Erträge uninteressant werden. Jeder von ihnen hat seine eigenen Parameter. Das Vorhandensein einer großen Menge an spekulativem Kapital erklärt leicht, warum der Rubel fester wird. Die Kehrseite ist eine scharfe Schließung der Positionen der überwältigenden Anzahl von Anlegern. Der Grund kann jede Situation sein, in der die lokale Währung stark im Preis zu fallen beginnt. Was zu Panik und erhöhter Nachfrage nach europäischen und amerikanischen Währungen führen kann. Wenn in einer solchen Situation der Leitzins stark ansteigt, werden fast alle Spekulanten versuchen, Rubel loszuwerden, was zu einem sehr starken Preisanstieg führen wird.andere Währungen und die Abwertung der nationalen Währung. Einige Analysten neigen dazu zu glauben, dass dies im Dezember 2014 passiert ist. Und diese Situation kann wieder vorkommen.
Warum der Haush alt von einer schwachen Landeswährung profitiert
Aufgrund der Besonderheiten des russischen Haush alts, der darin besteht, dass die Haupteinnahmen und -ausgaben in unterschiedlichen Währungen gebildet werden, entsteht eine seltsame Situation. Eine starke nationale Währung ist absolut nicht erforderlich. Der Staat verdient am Exportverkauf von Energie, Metall, Holz und anderen Rohstoffen. Für sie zahlen Käufer in Dollar. Gleichzeitig werden die meisten Ausgaben in Rubel getätigt. Je mehr der Rubel abgewertet wird, desto mehr kann diese Währung im inländischen Umlauf erh alten werden. Deshalb ist es schlecht, wenn der Rubel stärker wird. Um das Haush altsdefizit auszugleichen, wird die Abwertung der Landeswährung zu einem der Instrumente.
Kursreaktion
Mit einer stetigen Stärkung der Landeswährung sollten die Preise in den Geschäften sinken. Dies wird jedoch praktisch nicht beobachtet. Dafür gibt es mehrere Gründe. Eine davon ist, dass Produkte in bestimmten Chargen zu Preisen gekauft werden, die zum Zeitpunkt des Kaufs gültig sind. Die Laufzeit seiner Implementierung aus dem Lager hängt von den Besonderheiten ab. Handelt es sich um ein Produkt mit kurzer H altbarkeit, dessen Umschlagszeit sehr kurz ist, dann kann es recht schnell im Preis fallen.
Ein weiterer Grund, warum der Rubel stärker wird, während die Preise steigen oder gleich bleiben, ist der Mangel an VertrauenUnternehmer, dass die Stärkung der Landeswährung langfristig angelegt ist. Um ein gewisses finanzielles Polster zu schaffen, bleiben die Preise auf gleichem Niveau.
Die Warenkosten selbst umfassen mehrere Komponenten, und es ist unmöglich zu sagen, dass die Preise auf ähnliche Weise reagieren, wenn sich der Wert der Währung ändert (in die eine oder andere Richtung).
Zum Beispiel wirkt sich eine Erhöhung der Verbrauchsteuern unabhängig vom Wechselkurs auf den Preisanstieg einiger Warenkategorien aus. Auch die Verteuerung von Logistikdienstleistungen und die Verteuerung von Benzin erschweren die Senkung der Warenkosten für den Endverbraucher.
Aussichten
Die meisten Analysten neigen dazu zu glauben, dass die Gründe für die Aufwertung des Rubels vorübergehend sind, da eine starke Landeswährung mit einem Defizithaush alt für die Behörden kein Interesse hat. Es ist ziemlich schwierig zu sagen, wie kontrolliert und wie stark die Währung abgewertet wird. Ein weiteres Problem besteht darin, dass die Wirtschaft des Landes stark von den Kosten für Öl und Gas und dem Volumen ihrer Verkäufe abhängt. Diese Faktoren können auch den Wechselkurs des Rubels beeinflussen. Und das sowohl in positiver als auch in negativer Richtung. Der Realsektor der Wirtschaft ist sehr schwach entwickelt.
Wirtschaftswachstum wird kurzfristig nicht erwartet. Außerdem ist der Zugang zu externen Investitionen sehr begrenzt. In einer solchen Situation wird klar, warum der Rubel nicht stärker werden darf. Daher wird der aktuelle Trend nicht lange anh alten.
