Die Aufhebung der internationalen Sanktionen gegen den Iran hat eine weitere Quelle für die Lieferung von Kohlenwasserstoffen hinzugefügt, deren Preise bereits recht niedrig sind. Was könnte iranisches Öl auf dem Markt für ihn und für internationale und nationale Ölgesellschaften im Nahen Osten bedeuten?
Irans Potenzial
1976 war das beste Jahr für die Ölindustrie des Landes. Iranisches Öl wurde konstant mit 6 Millionen Barrel pro Tag produziert, und im November dieses Jahres erreichte diese Zahl eine beispiellose Zahl von 6,68 Mio. Zu dieser Zeit waren nur Saudi-Arabien, die Sowjetunion und die Vereinigten Staaten größere Produzenten.
Dann folgte eine Revolution, und in den letzten 35 Jahren wurde iranisches Öl nie mehr als zwei Drittel des Höhepunkts Mitte der 70er Jahre gefördert (obwohl Gas dabei die Hauptrolle spielte). Tatsache, dass die schwarzen Goldreserven im Land in den letzten 15 Jahren um fast 70 % gewachsen sind – das ist viel mehr als bei den Nachbarn im gleichen Zeitraum.
Dennoch ist die Erfahrung der 1970er Jahre immer noch eine starke Erinnerung an das, wasIrans Ölindustrie nach Aufhebung der Sanktionen.
Wirksame Maßnahmen
Die seit 2011 von den Vereinigten Staaten, der Europäischen Union und den Vereinten Nationen verhängten Sanktionen haben zu einem erheblichen Rückgang der Ölförderung im Iran geführt. Es gelang ihnen nicht, die Weltmärkte vollständig zu schließen, da einige der Hauptverbraucher – Indien, China, Japan, Südkorea und die Türkei – weiterhin erhebliche Mengen iranischen Öls kauften.
Die Auswirkungen der Sanktionen waren jedoch erheblich. Insbesondere gravierende Beschränkungen beim Import von Technologie haben zu einer Verschlechterung des technischen Zustands der Produktionsanlagen geführt, was auch die Qualität des iranischen Öls verringert hat. Zudem hat die Ausweitung des EU-Verbots von Tankerversicherungen das Exportpotenzial des Landes stark eingeschränkt, da mehr als 90 % der Versicherungen der weltweiten Tankerflotte europäischem Recht unterliegen.
Das Endergebnis war eine erhebliche Reduzierung der Kohlenwasserstoffproduktion, hauptsächlich aufgrund ungeplanter Absch altungen mit einem Gesamtverlust von 18 bis 20 % der potenziellen Produktion seit der Verhängung von Sanktionen im Jahr 2011. Sanktionen gegen die iranische Ölförderung um 0,8 Millionen Barrel pro Tag, eine Menge, die jetzt an den Markt zurückgegeben wird.
Wo findet das iranische Öl seinen Käufer?
Nach der Aufhebung der Restriktionen im Januar verkaufte der Iran nach offiziellen Angaben vier Tanker (4 Millionen Barrel) nach Europa, darunter die französische Total, die spanische Cepsa und die russische Litasco. Dies entspricht nur etwa5 Tage Verkauf auf dem Niveau vor 2012, als 800.000 Barrel pro Tag an europäische Käufer verschifft wurden. Viele ehemalige Großkunden, darunter die anglo-holländische Shell, die italienische Eni, die griechische Hellenic Petroleum und die Handelshäuser Vitol, Glencore und Trafigura, stehen kurz vor der Wiederaufnahme ihrer Geschäftstätigkeit. Das Fehlen gegenseitiger Abrechnungen in Dollar und eines etablierten Mechanismus für den Verkauf in anderen Währungen sowie die Zurückh altung der Banken bei der Bereitstellung von Akkreditiven wurden zu den Haupthindernissen nach der Aufhebung der Sanktionen.
Gleichzeitig weisen einige ehemalige Großkäufer darauf hin, dass Teheran zögert, seine vier Jahre alten Verkaufsbedingungen zu lockern und eine größere Preisflexibilität zu zeigen, obwohl das Angebot die Nachfrage übersteigt und Saudi-Arabien, Russland und der Irak den europäischen Markt des Iran erobern teilen.
Ausblick 2016
Mit der bevorstehenden Aufhebung der Sanktionen wurde der globale Ölmarkt rückläufig, wobei die Preise zwischen Juni und August 2015 um 25 % fielen. Gleichzeitig deuteten die NYMEX-Futures weiterhin auf eine leichte Erholung hin, ebenso wie einige Internationale Agenturen prognostizierten im Juli und August 2015, dass sie sich bei etwa 45-65 $ pro Barrel stabilisieren würden, ähnlich der Preisspanne zwischen Januar und Juli 2015
Die weitere Bewegungsrichtung des Kohlenwasserstoffmarktes hängt weitgehend davon ab, wie stark und wie schnell der Export von iranischem Öl nach Aufhebung der Sanktionen zunehmen wird. Es gibt zwei Hauptansichten bezüglich dieser potenziellen Steigerung.
Einerseits wird es geschätztNach Angaben der Internationalen Energieagentur (EIA) hat der Iran ein Produktionswachstumspotenzial von etwa 800.000 Barrel pro Tag, das nach Saudi-Arabien an zweiter Stelle steht. Andererseits werden die iranischen Ölvorräte laut EIA-Prognosen nach Aufhebung der Sanktionen Anfang 2016 um durchschnittlich 300.000 Barrel pro Tag und Jahr zunehmen.
Der Hauptgrund für solch unterschiedliche Schätzungen ist, dass letztere den Auswirkungen mehrerer Jahre der Beschränkungen auf die Verschlechterung der Bergbauinfrastruktur der Islamischen Republik mehr Gewicht beimessen, die nun einige Zeit braucht, um die Produktion hochzufahren. Am Ende wurde das iranische Öl seit Mitte 2012 aufgrund ungeplanter Absch altungen allmählich um 600-800.000 Barrel pro Tag weniger gefördert.
Wie relevant sind diese Produktionsschätzungen für den aktuellen globalen Markt für schwarzes Gold? Ein Anstieg um 800.000 Barrel pro Tag entspricht etwa 1 % des heutigen gesamten globalen Ölangebots, was möglicherweise ausreicht, um in einem hart umkämpften Umfeld starke Preisänderungen zu verursachen, aber nicht, um den Markt zu überschwemmen. Genauer gesagt tendieren die Kohlenwasserstoffpreise mittel- bis langfristig dazu, sich auf die Kosten für die Produktion des letzten Barrels zur Deckung der Nachfrage einzupendeln. Die langfristig niedrigen Ölpreise hemmen Investitionen in die Erschließung teurerer Felder; Schließlich schließen die Brunnen und die Versorgung wird reduziert. Wenn der Preis über die Grenze steigt, bringen neue Investitionen zusätzliche, teurere Kohlenwasserstoffquellen ein.
In diesem Zusammenhang in Bezug aufÖlpreisverschiebung im Jahr 2014 hat der heutige Markt eine weniger empfindliche Kostenkurve (da die teuersten Entwicklungen bereits profitabel sind). Daher wird eine kleine Quelle billigerer Lieferungen einen viel geringeren Einfluss auf den Preis haben als in den schwierigen Bedingungen Mitte 2014.
Infolgedessen deutet das Ölmarktmodell darauf hin, dass der Iran in der Lage sein sollte, die Produktion im Jahr 2016 um weitere 800.000 Barrel pro Tag zu steigern. Brent dürfte 2016 im Bereich von 45 bis 65 $/Barrel bleiben, was der Preisspanne entspricht, die bereits 2015 zu beobachten war.
Was passiert in 3-5 Jahren?
Langfristig könnten die Auswirkungen der Rückkehr des Iran jedoch bedeutender sein. In den letzten Jahren haben wir im Nahen Osten eine weit über dem Durchschnitt liegende Welle neuer Entdeckungen erlebt. Das Land kann diese Reserven aufgrund des begrenzten Zugangs zum externen Technologie- und Erfahrungsfluss nicht vollständig nutzen. Dadurch ist nicht nur die Rohölförderung gesunken, auch die nachgewiesenen Reserven sind die höchsten in der Geschichte des Landes. Gleichzeitig ist das aktuelle Produktionsniveau noch weit davon entfernt, das Niveau der Staatsausgaben zu erreichen.
Dies, gepaart mit der Tatsache, dass der Iran (im Gegensatz zu Kuwait, Saudi-Arabien und den Vereinigten Arabischen Emiraten) nicht über genügend Investitionsmittel verfügt, um das Haush altsdefizit auszugleichen. Das bedeutet, dass mehr iranisches Öl exportiert wird, was wiederum der Fall sein wirdhängen von der Fähigkeit des Staates ab, die notwendige Technologie und Expertise einzusetzen.
Der Regulierungsrahmen der Islamischen Republik stellt auch eine große Herausforderung für ausländische Unternehmen dar, die Geld und Know-how in den Energiesektor des Landes investieren wollen. Die iranische Verfassung verbietet ausländisches oder privates Eigentum an natürlichen Ressourcen, und Vereinbarungen zur Produktionsteilung sind gesetzlich verboten. IOCs und andere ausländische Investoren dürfen sich nur über Rückkaufverträge an der Exploration und Produktion beteiligen. Diese Verträge sind im Wesentlichen gleichbedeutend mit Dienstleistungsverträgen, die es externen Investoren ermöglichen, Kohlenwasserstoffvorkommen zu erkunden und zu erschließen, vorausgesetzt, dass nach Beginn der Produktion die Kontrollrückgabe an die National Iranian Oil Company oder eine ihrer Tochtergesellschaften erfolgt, die die Rechte zu einem vorher festgelegten Preis kaufen können. Im Jahr 2014 kündigte das iranische Ölministerium Pläne zur Umsetzung sogenannter Single Petroleum Contracts (IPCs) an, die als Joint Ventures oder PSAs mit einer potenziellen Laufzeit von 20 bis 25 Jahren (doppelt so lange wie die Laufzeit von Rückkaufverträgen) operieren. Wenn diese neuartige Vereinbarung gesetzlich zugelassen wird, wird die Attraktivität des Landes als Investitionsziel für IOCs und andere internationale Akteure deutlich steigen und zu einer Beschleunigung der Erschließung von Kohlenwasserstoffreserven führen.
Aussichten für die Kapitalanlage
Einigen Schätzungen zufolge könnten neue Investitionen die Ölexploration und -produktion steigernIran um 6 % pro Jahr in den nächsten fünf Jahren (was mit der Wachstumsrate im Irak in den letzten Jahren übereinstimmt), verglichen mit einem geschätzten Anstieg der Ölproduktion um 1,4 % im Nahen Osten insgesamt. In diesem Szenario können die Ölpreise unter der Annahme, dass die Nachfrage gleich bleibt, bis 2020 zwischen 60 und 80 $ pro Barrel schwanken, während die Kosten ohne diese Ereignisse bei sonst gleichen Bedingungen 10 bis 15 % darüber liegen könnten.
In dieser Preisspanne dürften Investitionen in teurere Felder wie Schiefer, Sandstein oder Offshore wahrscheinlich nicht auf das Niveau von vor 2014 zurückkehren. Obwohl die Produktion fortgesetzt werden sollte, solange die Ölförderkosten niedrig genug bleiben, um die Kosten zu rechtfertigen, die rasche Erschöpfung solcher Quellen wird ihre Bedeutung verringern (insbesondere Schieferbohrungen neigen dazu, in den ersten 3-5 Jahren 80 % oder mehr zu produzieren). Unter diesen Bedingungen wird der Markteintritt von iranischem Öl in zusätzlichen Mengen die Schieferproduktion in den Vereinigten Staaten und etwas weniger auf Offshore-Feldern in Nord- und Südamerika, Asien, Afrika und dem russischen Fernen Osten treffen. Und die rasche Erschöpfung der Nordseevorkommen wird dazu führen, dass sie durch eine erhöhte Produktion im Iran und möglicherweise in anderen Ländern wie dem Irak und Libyen ersetzt werden.
Iranisches Öl und Russland
Die geringe Qualität des russischen Ural-Öls, das in osteuropäische Länder geliefert wird, verursacht zunehmende Besorgnis bei den Verbrauchern, da es zu einem Rückgang der Rentabilität seiner Raffination und zu finanziellen Verlusten führt. So wird der Schwefelgeh alt in der durch die Druschba-Pipeline und durch geliefertTerminals in Primorsk und Ust-Luga Öl übersteigt 1,5% und seine Dichte stieg auf 31⁰ API. Dies entspricht nicht der Vorgabe von Platt, wonach der Schwefelgeh alt nicht mehr als 1,3 % und die Korndichte nicht weniger als 32⁰ betragen soll.
Bei weiterer Verschlechterung der Qualität russischer Rohstoffe werden Verbraucher in Europa anderen Sorten den Vorzug geben - Kirkuk und Basrah Light oder Iran Light. Die Qualität des iranischen Öls Iran Light ist vergleichbar mit dem Ural-Standard. Die Dichte dieser Sorte beträgt 33,1 ° API und der Schwefelgeh alt überschreitet 1,5 % nicht.
Die Aufhebung der Sanktionen gegen die Islamische Republik erfordert, dass internationale und nationale Ölgesellschaften in der Region ihre strategischen Pläne überprüfen und die Herausforderungen und Chancen der folgenden Szenarien berücksichtigen.
Ausländische Investitionen
Iranisches Öl auf dem Weltmarkt eröffnet IOCs und anderen ausländischen Investoren eine Vielzahl potenzieller Möglichkeiten, insbesondere mit der Genehmigung neuer IPC-Verträge. Nach mehreren Jahren des begrenzten Zugangs zu externer Technologie und Erfahrung aus der iranischen Rohstoffindustrie wird externe Hilfe benötigt, und der Zustand der Finanzen des Landes legt nahe, dass es in seinem Interesse liegt, alle Hindernisse für den schnellen Erh alt dieser Hilfe zu beseitigen.
Außerdem, während der Bergbau an erster Stelle steht, kann sich eine ähnliche Situation beim Transport (Pipelines zum Export wachsender Produktionsmengen), Chemikalien (gaschemisches Cracken zur Gewinnung von Olefinen für den Export) und Verarbeitung (zum Ersatz von Ausrüstung für die Ölraffination,die während der Sanktionen nicht modernisiert wurde).
Bevor die Beschränkungen verhängt wurden, war der Iran ein wichtiger Importeur von Ölprodukten, sodass die Raffineriekapazitäten jetzt erweitert werden können, um die lokale Nachfrage zu befriedigen, teilweise aufgrund des niedrigen Wechselkurses des Rial, der die Importsubstitution fördert.
Die Produktion im Iran und im Irak wächst, und mit der Stabilisierung der politischen Situation ist geplant, sie in Libyen zu erhöhen, was wahrscheinlich das aktuelle Szenario des billigen Öls verstärken und verlängern wird. Es gibt eine Reihe von Strategien, die es NOCs ermöglichen, die Auswirkungen davon abzumildern.
Exploration und Produktion
Möglichkeiten zur Kostensenkung und Effizienzsteigerung, insbesondere in Bezug auf Ölfelddienstleistungen, Auftragnehmer und andere externe Kosten, stehen zur Verfügung. Mit niedrigen Kohlenwasserstoffpreisen verlangsamen sich die weltweiten Investitionen in die kostenintensive Exploration und Produktion, Dienstleistungsunternehmen haben Überkapazitäten und sind viel offener für eine Senkung ihrer Preise. Darüber hinaus können durch Materialmanagement erhebliche Kostensenkungen erzielt werden, wenn wichtige Rohstoffe wie Eisenerz jetzt auf historischen Tiefstständen gehandelt werden. Für NOCs im Nahen Osten, deren Reserven immer noch billig genug sind, um weitere Investitionen zu rechtfertigen, stellt die Konzentration auf eine verbesserte Versorgung eine echte Gelegenheit dar, die Kosten erheblich zu senken, ohne echte Kapitalinvestitionen anzuziehen.
Recycling
Günstige Rohstoffe bedeuten auch billig verarbeitete Produkte. Da Erdgas eher lokal bezogen wird, korrelieren die Kosten von Erdölprodukten mit den Rohölpreisen.
Das bedeutet, dass die Preise für raffinierte Produkte angesichts der sinkenden Nachfrage schneller sinken als für Gas. Wenn der Iran gleichzeitig mit zusätzlichen Gascrackern auf den Markt kommt, die relativ einfach in Betrieb genommen werden können, um die wachsende Gasproduktion zu nutzen, wird dies den Preisdruck erhöhen. Da das Land keine LNG-Exportanlagen hat (und deren Bau Jahre dauern könnte), besteht die Möglichkeit, von überschüssigem Gas zu profitieren, entweder im Bau neuer Pipelines (wie der, die heute die Türkei, Armenien und Aserbaidschan verbindet) oder Gas wird bearbeitet. Der Iran verfolgt bereits aktiv letztere Option und plant gleichzeitig zusätzliche Gaspipelines, um den Rohstoffbedarf neuer petrochemischer Anlagen im Westen des Landes zu decken. So befindet sich beispielsweise der Bau der 1.500 km langen Western Ethylene Pipeline in der Endphase. Zusammen mit den niedrigen Betriebskosten der iranischen Anlagen dürfte dies die Islamische Republik zum Produzenten mit den niedrigsten Notierungen für leichte Olefine machen.
Dies bedeutet auch, dass der kombinierte Preis von Erdölprodukten die Verwendung von katalytischem Cracken erweitern wird. Die Rückkehr des Iran auf den Markt erfordert eine Überprüfung der relativen Rentabilität von Produkten auf der Basis von Kohlenwasserstoffen undDie gasproduzierenden Länder des Persischen Golfs können beim Export von Gas in Form von LNG eine vergleichbare Rentabilität erzielen wie bei der Verarbeitung zu Olefinen.
So wie billige Fraktionen gut für Cracker sind, ist billiges iranisches Rohöl auf dem Markt gut für Raffinerien. Dies wird zu zusätzlichen Investitionsmöglichkeiten im Persischen Golf führen – mehrere Projekte zur Kapazitätserhöhung sind bereits im Gange (mit Ausnahme der Downstream-Erweiterung, die im Iran stattfinden könnte). Da finanziell angeschlagene IOCs und unabhängige Unternehmen in anderen Teilen der Welt versuchen, ihre eigenen nachgelagerten Vermögenswerte zu veräußern, haben NOCs im Nahen Osten die Chance, attraktive M&A-Deals abzuschließen.
Die Aufhebung der Sanktionen gegen die Islamische Republik und die damit verbundene Zunahme der Kohlenwasserstofflieferungen lassen den Schluss zu, dass die Welt, wie in den 1980er Jahren, am Beginn einer potenziell längeren Phase niedriger Ölpreise steht. Die iranische Perspektive birgt neue Herausforderungen und Chancen, und sie gehört denen, die diese sich ändernde Dynamik schnell und effektiv in ihre strategischen Pläne integrieren werden.
