Ukraine: Auslandsverschuldung - finanzieller Würgegriff oder Existenzform?

2024 Autor: Henry Conors | [email protected]. Zuletzt bearbeitet: 2024-02-12 05:41

Die Ukraine ist ein rohstoffreiches Land mit einem warmen, milden Klima, einer entwickelten Industrie und fleißigen Menschen. Sie begann ihre Reise, ohne eine Staatsverschuldung hinter sich zu haben. Jetzt kann man nur mit der Höhe der bis 2015 angehäuften Auslandsverschuldung der Ukraine sympathisieren.

Der Beginn der Reise

Die Ukraine begann ihre Geschichte als unabhängiger Staat im Jahr 1991. Russland wurde der Rechtsnachfolger der UdSSR, einschließlich Verpflichtungen aus den Schulden der ehemaligen Sowjetrepubliken.

Der 15. Juli 1992 kann als Ausgangspunkt der "Kreditgeschichte" der Ukraine angesehen werden. An diesem Tag legalisierte die Werchowna Rada staatliche Garantien für Kredite an ukrainische Unternehmen, was viele von ihnen nutzten. Insgesamt wurden auf diese Weise 2 Milliarden US-Dollar aufgebracht, die größtenteils von der Ukraine bezahlt wurden. Die Auslandsschulden der Unternehmen, jetzt beim Staat, wurden bisher nicht zurückgezahlt.

1993 setzte sich der Anstieg der Staatsverschuldung fort und erreichte $3,6 Mrd. Die Ukraine erhielt ihre ersten Kredite in Russland. Die neuen Bundesländer noch nichteigene Währung und der russische Rubel in Gebrauch war. Die Ukraine nutzte die Lücken in der Gesetzgebung und „druckte“aktiv elektronische Rubel, um damit russische Waren zu bezahlen. Dieses Verh alten wurde vom östlichen Nachbarn als Betrug angesehen, und diese Beträge wurden später als Warenkredit ausgegeben.

Ukraine und internationale Finanzorganisationen

Seit 1994 beobachtet die Ukraine internationale Kreditorganisationen genau. Um sich dort Geld zu leihen, war eine strikte Einh altung der Finanzdisziplin erforderlich. Die unkontrollierte Geldausgabe ab Ende 1994 wird eingestellt. Um den Haush alt aufzufüllen, entwickelt die Nationalbank ein Programm zur Ausgabe von Staatsanleihen innerhalb der Ukraine. Sie zeichneten sich durch kurze Rückzahlungsfristen und hohe Zinssätze aus.

Anleihen wurden 1995 für 300 Mio. Griwna verkauft, nächstes Jahr für 1,5 Mrd. Natürlich führte eine solche Politik zu Schwierigkeiten bei der Bedienung der Staatsschulden. 1995 schreibt Russland einen Teil der Schulden in Höhe von 1,1 Milliarden Dollar ab und verschiebt die Fälligkeit des verbleibenden Teils auf 1997 und macht eine Reihe anderer Zugeständnisse - insbesondere akzeptiert es die Zahlung für Gas mit Staatsanleihen.

Der Haush alt blieb auch 1997 defizitär. Aber es war nicht möglich, die gesamten 1,145 Milliarden Dollar ins Ausland zu locken – die internationalen Finanzinstitute waren mit dem Tempo der Reformen im Land nicht zufrieden. Der Fehlbetrag wurde wie üblich gedeckt – durch die Emission von Hochzinsanleihen. 1999 schlug die Stunde der Abrechnung. Der Staat war nicht in der Lage, die Zinsen für die Anleihen zu zahlen und überlegte es sich noch einmalZahlungsbedingungen. Die Zahlungsziele wurden verschoben und die Schuldzinsen gesenkt.

Für die Wirtschaft der Ukraine war 1999 das schwierigste Jahr ihrer Geschichte. Die Abwertung der Griwna, das Rekordtief des BIP und der Zahlungsausfall traten in diesem Jahr auf. Am 1. Januar 2000 belief sich die Staatsverschuldung auf 12,5 Milliarden US-Dollar oder 60 % des BIP. Die Verlängerung der Zahlungsfrist und die positive Preisdynamik in der Metallurgie- und Chemieindustrie haben der Ukraine bis 2008 ein Wirtschaftswachstum beschert. Während dieser Zeit wurden Fremdmittel praktisch nicht angezogen, und die Gesamtverschuldung nahm allmählich ab.

Ukraine: Auslandsverschuldung während der Krise 2008

Die globale Krise hat die ukrainische Wirtschaft hart getroffen. Zur Überwindung negativer Trends wurde mit dem IWF ein Kredit über 16,5 Mrd. $ mit einer Laufzeit von 15 Jahren vereinbart. Auch der Gaskonflikt mit Russland geht auf diese Zeit zurück, als die Weigerung, das verbrauchte Gas zu bezahlen, Gazprom dazu zwang, die Brennstofflieferungen einzustellen. Die Krise setzte sich bis 2009 fort.

Auf dem Diagramm, das die Auslandsverschuldung der Ukraine nach Jahren zeigt, ist der Anstieg in diesen 2 Jahren leicht zu erkennen. Waren es 2007 noch 54 Mrd. $, so war es Anfang 2010 bereits auf 103 Mrd. $ angewachsen. Als Folge der Krise stieg das Verhältnis der Auslandsverschuldung der Ukraine zum BIP sprunghaft an – von 55 auf 85 %.

Von Herbst zu Herbst

Die Rezession der Wirtschaft stoppte 2012, im 2. Quartal gab es sogar etwas Wachstum. In den nächsten 2 Jahren gab es einen Rückgang des BIP um 1-2%. Die Wirtschaft befand sich in einem prekären Gleichgewicht, aber die politischen Turbulenzen Ende 2013 und Anfang 2014brachte sie zum Absturz.

Der gew altsame Machtwechsel im Februar 2014 führte zu Unruhen in der Ostukraine. Russland hat die Zuteilung der zweiten Tranche eines mit der vorherigen Regierung vereinbarten Darlehens in Höhe von 15 Milliarden US-Dollar ausgesetzt. Die Ukraine, deren Auslandsschulden gegenüber Gazprom unanständige Ausmaße erreicht haben, ist gezwungen, Gas auf Vorauszahlungsbasis zu kaufen. Von diesem Moment an war die Gelegenheit, Geld aus Russland anzuziehen, für die Ukraine verloren.

Das neue Regime brauchte dringend externe Unterstützung aufgrund der Sezession der Krim und des Krieges im Donbass, einer Region, deren Beitrag zum BIP des Landes 20 % erreichte. Die Ukraine, deren Auslandsverschuldung alarmierende Ausmaße erreicht hatte, konnte auf die Hilfe des IWF zählen. Es wurde Hilfe geleistet, aber mit einer Reihe von Bedingungen.

Standardanforderungen des IWF für Länder, die in ein finanzielles Loch geraten sind - Reduzierung der Haush altsausgaben, Erhöhung der Zölle für die Bevölkerung, strenge Finanzdisziplin.

Prognosen und Ausblick

Wirtschaftliche Probleme und ein Rückgang der Gold- und Devisenreserven führten zu einer 3-fachen Abwertung der Griwna. Die Bedienung von auf US-Dollar lautenden Auslandsschulden ist zu einer überwältigenden Aufgabe geworden. Die Auslandsverschuldung der Ukraine, deren Tilgungsplan einem Minenfeld gleicht, droht das Land jeden Moment in die Zahlungsunfähigkeit zu führen. Bisher h alten ihn nur immer mehr Kredite über Wasser.