Nicht jeder weiß, was ein Default ist. In einfachen Worten wird dieses Konzept in populären Publikationen beschrieben. Das Synonym für dieses Wort ist Konkurs. Eine Analogie zu dieser Definition wird jedoch in der Regel selten gezogen, da der Insolvenzbegriff enger ausgelegt wird. Werfen wir einen Blick darauf, was Standard ist. In einer einfachen Sprache werden wir versuchen, die Essenz des Konzepts zu erklären.
Offizielle Terminologie
Viele Finanzexperten wissen, was Zahlungsausfall bedeutet. Diese Definition ist als Verletzung der vom Kreditnehmer gegenüber dem Kreditgeber übernommenen Zahlungsverpflichtung zu verstehen. Tatsächlich ist dies die Unfähigkeit, die rechtzeitige Rückzahlung der Schuld oder andere Vertragsbedingungen zu erfüllen. Im weitesten Sinne ist ein Ausfall jede Form des Ausfalls einer Schuldverpflichtung. In der Praxis wird dieser Begriff eng ausgelegt. Die Machthaber haben eine sehr gute Vorstellung davon, was Zahlungsausfall bedeutet. Im engeren Sinne wird darunter die Weigerung der Zentralverw altung von ihren Schulden verstanden.
Merkmale des Verfahrens
Unterscheidungsmerkmale des Zahlungsverzugs können durch einen Vergleich mit gesehen werdenKonkurs. Im Falle der Zahlungsunfähigkeit des Zahlers (Unternehmen oder Privatperson) hat der Gläubiger das Recht, das Vermögen des Schuldners zu beschlagnahmen. Also macht er seine Verluste wett. In vielen Ländern beinh altet der Konkurs einen zentralisierten Prozess, in dem alle Forderungen gegen das insolvente Unternehmen beglichen werden. Die Beschlagnahme von Eigentum erfolgt gemäß einem Gerichtsbeschluss. Vermögenswerte werden zusammengelegt und daraus die Konkursmasse gebildet, die anschließend in der gesetzlich festgelegten Reihenfolge auf die Gläubiger verteilt wird. Ein solches Verfahren kann nicht angewendet werden, wenn ein Land den Zahlungsverzug erklärt hat. Dies liegt daran, dass die Pfändung des Eigentums des Schuldners in einer solchen Situation praktisch unmöglich ist. Im besten Fall können Gläubiger Staatsvermögen, das sich außerhalb seines Hoheitsgebiets befindet, einschließlich Immobilien und Geld auf ausländischen Konten, einfrieren.
Klassifizierung
Zustandsstandard kann sein:
- Bankdarlehen.
- Für Verbindlichkeiten in Landeswährung.
- Über Schulden in ausländischem Geld.
Staatsausfall bei Krediten in Landeswährung wird seltener bekannt gegeben als bei Auslandskrediten. Dies liegt daran, dass der Staat inländische Verpflichtungen durch die Ausgabe neuer Banknoten tilgen kann.
Die Essenz des Prozesses
Der Mechanismus, der dazu führt, dass ein Land zahlungsunfähig wird, kann als Zyklus dargestellt werden. In der ersten Phase erhält die Regierung relativ einfachen Zugang zu internationalen Finanzierungsquellen. Sie insbesondereder IWF, der Pariser Club, die Privatbank und große Bankiers aus entwickelten Ländern sprechen. Experten des Währungsfonds empfehlen den bedürftigen Behörden, hohe Zinsen zu versprechen. So können sie mehr Investoren anziehen. Die Aussicht auf hohe Gewinne ist in der Tat sehr attraktiv für das Kapital der Weltgläubiger. Sie überweisen problemlos Gelder auf der Suche nach der rentabelsten kurzfristigen Investition. Sie investieren ihre Mittel in den Kauf von Wertpapieren, die von Staaten ausgegeben werden. Bei der Zuführung großer Geldbeträge erh alten Anleger in der Regel ein kurzfristig positives Ergebnis. Das überzeugt die nationale Elite davon, den richtigen Entwicklungsweg gewählt zu haben. In der Praxis gelangt in vielen Fällen ein erheblicher Teil des Fremdkapitals nicht in den realen Wirtschaftssektor, sondern auf die Privatkonten der Staatsbeamten. Früher oder später kommt die Zahlungsfrist ohnehin. In diesem Fall kann der Staat die Verpflichtungen in der Regel nur teilweise aus eigenen Mitteln zurückzahlen. Um vollständige Zahlungen leisten zu können, muss er Gelder auf den ausländischen und inländischen Märkten beschaffen. Nur wenige Länder sind unter solchen Bedingungen in der Lage, ihre Schulden zu stabilisieren oder zu reduzieren. In der Regel wächst die Auslandsverschuldung rasant.
Zweite Stufe
Während der Zeit des Wirtschaftswachstums verlassen sich die Anleger auf eine echte Quelle für die Rückzahlung von Verpflichtungen. In diesen Fällen stellen die Kreditgeber den Ländern neue Kredite zur Verfügung. Aber bei den ersten Anzeichen politischer oder wirtschaftlicher Instabilität gibt es immer weniger Investoren. Gleichzeitig der ProzentsatzKredit steigt. Dementsprechend steigt die Verschuldung selbst in rasantem Tempo. Unter solchen Bedingungen ist der Zahlungsausfall des Landes nur eine Frage der Zeit.
Finanzielle Unterstützung
IWFs Notinvestition kann nur kurze Zeit retten. Neben echten Finanzhilfen führt der Währungsfonds eine Reihe von Aktivitäten durch, bei denen privates Kapital die Möglichkeit erhält, das Problemgebiet zu verlassen. Kreditgeber, die ihre Gelder rechtzeitig abheben, werden selbst dann profitieren, wenn das Land zahlungsunfähig wird. Es gelingt ihnen, einen Gewinn aus Zinsen und durch den Weiterverkauf von Schulden zu erzielen. Infolgedessen wird in jedem Fall eine Zeit kommen, in der kein einziger Anleger in einer schwierigen Lage investieren möchte, auch nicht zu sehr hohen Zinsen. Aufgrund fehlender Mittel zur Refinanzierung ist die Regierung zum Zahlungsausfall gezwungen.
Abwertung
Es wird oft als Ersatz für die Weigerung verwendet, Verpflichtungen zu erfüllen. Diese Option wird normalerweise von Ländern mit hoher Inlandsverschuldung genutzt. Tatsächlich ähnelt diese Maßnahme dem Ausfall von Krediten in Landeswährung. In manchen Fällen erklärt die Regierung gleichzeitig Insolvenz und wertet ab.
Wahrscheinlichkeitsschätzung
Die Regierung hat im Gegensatz zu einem Privatunternehmen keine Jahresabschlüsse zu analysieren. Auf nationaler Ebene ist es notwendig, den Zustand des gesamten Wirtschaftssystems zu beurteilen. Besondere Aufmerksamkeit sollte dem Verhältnis der Verbindlichkeiten in ausländischer und nationaler Währung, der Höhe der Schulden zum Wert der jährlichen Exporte geschenkt werden. Von nicht geringer Bedeutung sind solche mikroökonomischen Indikatoren wie die Höhe des BIP und der Gold- und Devisenreserven sowie die Inflationsrate. Bei der Durchführung einer solchen Fundamentalanalyse ist die Frage der Zuverlässigkeit statistischer Informationen akuter als bei der Beurteilung der Meldung von Unternehmensschuldnern. Besonders deutlich wird dies in Bezug auf Staaten mit Schwellen- und Entwicklungsländern.
Analysemethoden
Alle Arten der Schätzung der Ausfallwahrscheinlichkeit werden in zwei Kategorien eingeteilt:
- Relevant - Mit diesen Techniken können Sie anhand statistischer Informationen einen objektiven Indikator berechnen.
- Methoden, die auf dem Marktpreis von Anleihen, Aktien oder Finanzderivaten basieren und eine neutrale Bewertung und Risikoprämie ermitteln.
Aktuelle Kennzahlen werden von Ratingagenturen berechnet. Die Risikobewertung bestimmt die Wahrscheinlichkeit von Verlusten, die ausländischen Anlegern entstehen können. Je höher das Rating des Landes, desto geringer das Ausfallrisiko. Solche Bewertungen sind für ausländische Gläubiger von großer Bedeutung bei der Auswahl der besten Richtungen für die Anlage von Geldern.
Verhältnis Exportvolumen zu Auslandsverschuldung
Die Berechnung dieses Indikators gilt als eine der beliebtesten Analysemethoden. Je größer dieses Verhältnis ist, desto einfacher ist es für den Schuldner, Verbindlichkeiten zurückzuzahlen. Es gibt verschiedene Schätzungen zur Kritikalität dieses Werts, aber ein Niveau von 20 % oder mehr wird als akzeptabel angesehen. Experten charakterisieren diesen Indikator jedoch nicht als optimal. Mit einem Indikator von 20%Der Staat wird in 5 Jahren alle Verpflichtungen erfüllen können, indem er Exportgewinne zur Rückzahlung ausländischer Kredite sendet. Da aber in den meisten Fällen die Einkünfte privater Unternehmen berücksichtigt werden, wird die Regierung gezwungen sein, diese komplett zu enteignen. Unter solchen Bedingungen ist es unwahrscheinlich, dass die Exporte fünf Jahre lang auf demselben Niveau geh alten werden. Außerdem wird der Staat nicht in der Lage sein, die Erlöse vollständig zurückzuzahlen, da dies das System der Devisen- und Import-Export-Operationen stören würde.
Budget
Sein Zustand ist auch für die Analyse der Zahlungsfähigkeit des Landes von großer Bedeutung. Dabei wird insbesondere das Verhältnis von Einnahmeposten zur Schuldenhöhe berücksichtigt. In diesem Fall muss festgelegt werden, welchen Teil seines Budgets die Regierung für die Bedienung von Verpflichtungen verwenden kann, ohne die sozioökonomische Situation zu verkomplizieren. Da das Einkommen in stärkerem Maße als Steuer wirkt, wird es zur Vorhersage der Situation notwendig sein, die wirtschaftliche Lage und die Entwicklungsperspektiven zu beurteilen. Danach ist es notwendig, die Differenz zwischen dem erzielten Wert und dem Volumen der tatsächlichen Abzüge für Bedienungsverpflichtungen in einem bestimmten Zeitraum zu analysieren. Wenn sie für eine Schuldentilgung ist, muss die Regierung zusätzliche Kredite aufnehmen.
Wie wird sich der Zahlungsausfall auf die Lage des Wirtschaftssektors auswirken?
Das betrachtete Phänomen wird negative Auswirkungen auf die Wirtschaft haben. Was Russland betrifft, so wird hier zunächst der Wert des Rubels im Verhältnis zu anderen Währungen stark fallen. Viele Unternehmen beteiligten sich anKauf ausländischer Produkte, gezwungen sein, die Arbeit auszusetzen oder ganz einzustellen.
Viele fragen sich, was die Standardeinstellung für die Ukraine ist. Derzeit ist die Lage auf seinem Territorium sehr angespannt. Trotzdem wird es von der EU unterstützt, auch finanziell. Experten von Ratingagenturen können die Frage, womit die Zahlungsunfähigkeit der Ukraine droht, am genauesten beantworten. So war beispielsweise nach Berechnungen von Moody's die Krise im Jahr 2000 nicht die negativste für Anleger. Analysten bewerten die Kurse von Eurobonds, die innerhalb eines Monats nach der Weigerung, ihre Verpflichtungen zu erfüllen, für zahlungsunfähig erklärt werden. In naher Zukunft ist der Ausfall der Griwna nicht zu erwarten. Trotz der instabilen politischen und wirtschaftlichen Lage versucht die Regierung, ihren Verpflichtungen nachzukommen.
Standard für Bürger
Im Zusammenhang mit der Verhängung von Sanktionen gegen die Russische Föderation geraten viele Russen in Panik und wissen nicht, was sie mit der drohenden Krise anfangen sollen. Wie oben erwähnt, wird sich die Weigerung, die Auslandsschulden zu bedienen, in erster Linie auf den Zustand des Rubels auswirken. In diesem Zusammenhang empfehlen Experten, die Landeswährung abzuschaffen und damit etwas Bedeutendes zu kaufen (Haush altsgeräte, Immobilien). Alles, was nach der Zahlungsunfähigkeit passiert, wird das Budget der Bevölkerung hart treffen. Mit einer starken Abwertung des Rubels werden die Preise für Konsumgüter steigen. In diesem Fall können die Gehälter gleich bleiben oder sogar sinken. Nach einem Ausfall ist das Risiko, Erspartes zu verlieren, hoch. Es lohnt sich nicht besonders, sich Sorgen um diejenigen zu machen, deren Finanzen nicht in Rubel gespeichert sindKonten. Unternehmen, die Waren aus dem Ausland beziehen, können so insolvent werden, dass sie ihre Mitarbeiter entlassen müssen. Analysten raten Personen, die über Ersparnisse in Rubel verfügen, in eine stabilere Währung oder Gold zu investieren. Günstiger Kauf von Immobilien. Wie die Praxis zeigt, werden die Wohnkosten während einer Krise um mindestens die Hälfte reduziert. Als eine der beliebtesten Sparmöglichkeiten gilt nach wie vor die Anlage in Fremdwährung (Dollar oder Euro). Angesichts der Gefahr einer solchen Krisensituation muss die Regierung radikale Maßnahmen ergreifen, um das sozioökonomische System zu stabilisieren.
